> 在商用车AI解决方案领域，一家老牌企业的最新财报呈现出一组矛盾数据：2025年营业收入同比下降10.8%，但归母净利润却同比增长31.95%，毛利率大幅提升9.4个百分点。 深圳市锐明技术股份有限公司通过主动剥离低毛利业务、全力押注 人工智能研发，在业绩表象之下完成了一次深刻的质量转型。随着2026年4月再度向 港交所递交招股书，这家技术驱动型公司如何平衡短期股东 套现与长期研发投入，成为市场关注焦点。 ## 业绩反差：结构性优化驱动毛利率跃升 2025年，锐明技术实现营业收入24.77亿元，同比下滑10.8%。然而，剔除被剥离的**低毛利率加工业务**影响后，其**主营业务收入实际同比增长23.06%，达到24.29亿元**。这一调整直接带动公司整体**毛利率提升9.4个百分点至45.18%**南平期货配资，归母净利润增至3.83亿元。 公司解释，业绩反差核心源于收入结构优化——高毛利的AI解决方案业务占比提升南平期货配资，而低毛利加工业务收入占比下降。 - **公共出行车辆板块**成为增长最快引擎，公司称这得益于长期服务海内外运营商积累的场景理解能力，以及商用车视频设备人工智能化的趋势机遇。 - 在全球市场，锐明技术在商用车视频设备领域市占率5.5%位居第一，在商用车视觉AI解决方案领域以7.2%的市占率位列全球第四。 ## 技术驱动：AI大模型与算法库筑基 技术是锐明技术宣称的发展核心。公司拥有**超过80种自研智能算法**，涵盖高级驾驶辅助、自动紧急制动、驾驶员监测及盲区监测等核心安全领域。在此基础上，公司发布了面向商用车的**SafeGPT大模型平台**，其车辆安全管理系统已与大型矿山集团合作落地。 > 公司2026年将持续加大研发投入，积极开发车端大模型智能硬件与云端大模型软件，深化 AI大模型在不同场景下的应用。 这一规划与其 港股募资用途直接呼应。招股书显示，此次IPO计划募资将用于研发AI大模型，以赋能其AI商用车解决方案。 ## 自动驾驶布局：Robobus方案瞄准多场景落地 在自动驾驶领域，锐明技术正从辅助驾驶向高阶智能驾驶探索。公司计划基于现有技术优势，**重点推动Robobus解决方案在日本、中国、 新加坡、 欧洲等地区的落地应用**，并同步拓展在货运、矿山等特定场景的市场机会。 - 公司表示，其已经量产的商用车AI辅助驾驶产品为自动驾驶业务打下了技术基础，前装业务的发展也积累了车规级研发经验。 - 行业信息显示，同类Robobus解决方案已涉及L4级自动驾驶，并在封闭或固定线路场景中推进商业化。 ## 海外深耕：百国市场与本地化突破 全球化是锐明技术分散风险、寻求增长的关键。其产品与解决方案已销往**全球100多个国家和地区**。2026年，公司明确将持续拓展海外市场，**重点布局 日本、 土耳其、 印度、 南非等国家和地区**。 本地化投入已见成效。在土耳其，公司已与当地前装车厂达成两个主机厂的定点合作。在欧洲市场，其首款欧标安全解决方案于2023年9月通过认证，并已与国内多家主流出口客车厂签订批量供货合同，获得了法规强制落地前的 先发优势。 ## 第二曲线：数字能源业务实现批量交付 面对全球算力 基础设施建设浪潮，锐明技术开辟了数字能源新业务线。公司表示，其算力中心配套数字能源产品生产加工业务已实现** 不间断电源（UPS）产品的批量交付**， 高压直流（ HVDC）电源业务也正按计划推进。 - 公司计划围绕数字能源产品，拓展海内外行业头部客户，打造“**高可靠硬件+智能化平台+全球交付**”的能力栈。 - 该业务与其 越南二期智能工厂的产能提升相协同，旨在抓住算力基建的历史性机遇。 ## 资本动向：港股二次递表与股东减持 在业绩向好的同时，锐明技术的 资本市场动作频繁。公司已于**2026年4月2日重新向 香港联交所递交 H股发行 上市申请**，这是自2025年9月以来的第二次递表。此次募资旨在为高阶智能驾驶及AI大模型研发注入资金。 然而，上市筹备与股东减持并行。自2024年2月以来，公司股价上涨超过200%。在此背景下，公司前三大股东赵志坚、望西淀、嘉通投资有限公司在2025年合计减持股份，套现金额近**4.6亿元**。 在 现金流充沛的情况下仍推进上市募资，凸显了公司对持续大规模研发投入的诉求。 从视频监控到AI赋能，锐明技术的转型路径清晰体现了技术研发在重塑企业质量中的作用。然而，在加速推进AI大模型、自动驾驶落地及海外扩张的同时，如何维系高强度的研发投入、平衡短期股东回报与长期技术投资，将是其“技术为核心”战略能否持续驱动增长的关键考验。
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